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四虎精品

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独角兽企业发展中后期,估值更加关注财务指标,如PS、P/GMV、EV/EBITDA等。之所以会采用用户数、单用户价值等指标的原因是初创期的互联网企业财务指标质量较差,或是微利甚至亏损,或是收入、利润波动很大。独角兽发展的中后期,估值就更加关注财务指标,但与传统企业常用的PE估值仍有不同,在于互联网企业在收入增长的同时由于持续投入,往往难以获得较为稳定的盈利。因此PS、P/GMV、EV/EBITDA等方法应运而生,其切入点在于还原独角兽的真实收入流量。PS估值方法市场都比较熟悉,我们不予赘述,其次的GMV (GrossMerchandise Volume)主要用于对电商网站进行估值分析时使用,定义为GMV=销售额+取消订单金额+拒收订单金额+退货订单金额,GMV偏重流水,符合电商的特点。P/GMV使得不同运营模式的电商业绩比较成为可能,比如目前阿里巴巴、京东PS(TTM)分别为13.3、0.9倍,PS指标失效的原因在于平台型电商阿里巴巴的盈利模式为收取交易佣金、年费、广告费,而自营型电商京东的盈利模式则为采购-销售模式,赚取进销差价。P/GMV则很好地解决了这一问题,目前阿里巴巴、京东P/GMV(2017)分别为0.11,0.04倍,但GMV所隐含的虚假交易问题也是这一估值方法的重要缺陷。EV/EBITDA则反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系,之所以用EBITDA也是为了还原独角兽企业的真实收入流量。此外部分科技类独角兽公司前期持续亏损的一个重要原因是持续投入的高额研发费用,短期看研发费用侵蚀了公司利润,但长久看研发新技术及新产品的产生,增强了企业竞争力,增加了企业的现金流量,提高了企业的市场价值。所以对于这类公司研发费用占比也是一个比较实用的估值方法,我们以美股纳斯达克股票为例,包括互联网、计算机、生物科技、医疗保健等多个行业研发费用占收入比重最高的前10家公司估值中位数均高于行业整体估值水平。英特尔研发费用占收入比重从2006年的16.6%提升至2016年的21.5%,同时段公司总市值总1167亿美元升至1718亿美元。当然这些方法的缺点在于收入的影响因素较复杂,且可能受到企业操控造假,存在一定的高估。

现在部分长租公寓经营商的模式是收购租赁房源,也就是前期大家讨论的以高于市场正常价格的20%到40%争抢房源,人为抬高收房价格。然后租客方面,长租公寓运营商通过押一付一甚至押0付一来吸引客源,签订的租房合同是一份贷款合同。以租客个人信用做承诺,通过绑定身份证和银行卡获得了金融公司一年的租金贷款,金融公司一次性把一年的租金全部打给了中介,然后每月交房租变成了还贷款,同时还要支付“服务费”。此时租客与金融公司构成了借贷关系。

目前,美团打车没有接入滴滴出行。美团打车再度归来,滴滴方面没有透露出相应的对策,对于未来双方是否会走向合作,滴滴方面也未作回应。美团打车从自营走向聚合,其实是对行业认知和自身认知发生了变化。自营的路线让美团意识到自身能力的短板。网约车市场链条很长、模式很重,还牵扯线下如何管理司机、满足当地政策要求等,美团在线下的能力其实不是那么强。

持续三个多月的香港乱局,让世人看得越来越清楚,是谁在推动止暴制乱、维护香港法治这个核心价值,是谁在推进恢复秩序,促进香港金融市场稳定发展。22年来,中央始终是香港发展的坚强后盾,中央将一如既往支持香港发展经济。但正如前些天国务院港澳办所言,除了中央支持,“香港自己也要努力”。

20分钟后,该官微第三次发声,称因海峡路至南湖路区间人防门侵入限界,导致环线四公里至海峡路区段(含四公里站、南湖站、海峡路站)停运。4名人员受伤(1名乘客,3名工作人员),已送往医院救治。新京报记者 张静姝责任编辑:吴金明中新网1月10日电 据澳大利亚《星岛日报》报道,当地时间9日,美国最老的人瑞、住在俄亥俄州的莱西·布朗(Lessie Brown)与世长辞,享年114岁。据家人透露,老人长寿的秘诀之一是几乎每天吃一个红薯。

古诗雨西南石油大学高分子材料与工程2015级本科生。荣获国家奖学金2次,优秀学生一等奖学金6次。负责国家级创新创业训练计划1项,四川省高等学校油气田材料重点实验项目2项。参与“精准扶贫”社会实践,获得四川省“互联网+”大学生创新创业大赛铜奖。

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